Claude (克勞德) 的期指寶庫

社會中心／綜合報導

法務部調查局今（20）日動員台北市調查處等6個外勤單位，同步偵辦北、中、南地區31家涉嫌非法經營證券期貨投資顧問及地下期貨之業者，並搜索19個處所、約談34名嫌疑人到案。



合法的證券或期貨投資顧問，必須經過行政院金融監督管理委員會證券期貨局核准才能營業，網路上目前常有吸收會員收取會費，提供股票或期貨交易之投資建議，這種經營型態均已觸犯證券投資信託及顧問法或期貨交易法，最重可處7年以下有期徒刑。

調查局表示，投資人盲目追隨不肖投顧老師殺進殺出，無形中成為投顧老師炒作股票幫凶，甚至成為最後一隻老鼠，去年曾有知名投顧老師，勾結炒股集團將唐鋒公司股價從20幾塊炒作到220幾塊，等股價哄抬到高檔區才叫會員跳火坑買進，最後全部套在最高點，

付了高昂的會員費還幫投顧老師及主力解套，真是賠了夫人又折兵。而投顧老師則是「三頭賺」，收會費、賺價差，外加炒股集團分配紅利，狠撈一次抵過三年辛苦經營。

至於地下期貨交易與地下賭盤無異，交易人如果投資失利，積欠款項，可能招致黑道恐嚇威脅；如果獲利，地下期貨業者藉機藉故賴帳，交易人投訴無門，投資權益無法受到合法保障。

調查局說，自2008年全球金融海嘯以來，世界經濟逐漸復甦且持續穩健發展，加上國人普遍認為景氣回春，致股票投資及期貨交易明顯轉趨熱絡，為保障投資人權益，民眾投資應慎選經主管機關核准之合法投資管道，投資時應謹慎評估投資風險，不要遭不肖投顧業者引誘冒然投資，或貪圖低廉的手續費及保證金，而從事地下期貨交易，遭致血本無歸。

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評論：
政府終於有在做事啦～
但是還是不夠啊，好多　＂搞黑的＂　還是沒有被查，
依舊天天明目張膽在網路上亂搞，不管是號稱免收費的程式交易，
或是躲在合法期貨商裡但是自己經營地下投顧代操的.....

只能希望法網恢恢疏而不漏了.....

魯比尼 2010/12/04
（本文轉載自魯比尼、史帝芬．米姆新書《末日博士危機經濟學》，中文譯本由大塊文化出版）

聲譽卓著的末日博士魯比尼比任何人都精準預測到二００九年全球金融危機，這震驚了他的同業與更廣泛的金融界。魯比尼和他的多數同業不同，在他眼中，經濟災難並非那種一生只會發生一次且沒有清楚導因的怪異事件。世界各地數十年來的嚴謹研究讓他瞭解到，危機不僅經常發生，而且是可以預測得到的。本書針對一般讀者，闡述他所獨創的「危機經濟學」（Crisis Economics）－－危機絕非例外，而是常態。危機不僅可以事先預測，也可以加以避免。

信用評等制度的改革

在美國，三家主要的民間信用評等機構——標準普爾、穆迪投資人服務公司和惠譽信用評等公司，擁有非常大的力量，它們賦予不動產抵押貸款、公司債到整個國家的主權負債等各種事物不同的信用評等。這些評等是反映貸款人本身違約不償債的可能性，所以，這些評等也堪稱金融市場用來確認風險的中心原則。實質上來說，信用評等是將實地審查工作予以外包的一種作法，如果穆迪公司表示一個特定CDO分券超級安全，可以得到AAA評等，那麼，其他人就不需要花時間和精力去追蹤這一檔證券的情形，更不需追溯其標的資產為何。

一九三０年代起，信評機構的地位持續上升，它們的先驅者為銀行業所持有的債券的品質進行評等，供聯邦管理機關作為評估銀行資產品質的參考。藉由這種政府「正字標記」的認可，讓它們的地位更加穩固。雖然戰後不久，它們的力量逐漸式微，但到一九七０年代後，這個行業又開始興盛，原因是當時債券違約的情況愈來愈嚴重，信用評等對評估風險的重要性日益上升。

一九七五年，證券交易委員會創立了一個所謂「國家認可統計評等機構」（Nationally Recognized Statistical Rating Organization, NRSRO）業別，惠譽、標準普爾和穆迪公司都獲得了這個令人夢寐以求的頭銜。實際上，任何出售債券的主體，都必須取得其中一個由政府特別指定的機關的信用評等。儘管證券交易委員會最後承認了七家這類機構，但它們後來彼此合併，成為目前這三家耳熟能詳的公司，只不過，最近證交會又把這個頭銜給了很多較不知名的公司。

在整個發展過程中，這些信評機構曾經歷過非常激烈的轉變。在早期，它們的營收來自投資人，因為投資人付錢請它們評估潛在投資標的的價值。隨著時空移轉，這個營收模式漸漸轉變，部分原因在於某些投資人會直接影印友人手上的評等報告，不須為了取得相關資訊而付錢給這些機構。為解決這個問題，信評機構採用一個新的營運模式：它們向發行債券的主體（而非投資人）銷售它們的服務。在此同時，證券交易委員會經過一些改革後，實質上也規定，所有想銷售債券的主體都有義務取得信用評等。到一九八０年代時，整個轉型過程完成，信用評等的費用變成由債券發行者這一端負擔。

然而這項安排卻製造了龐大的利益衝突。想要發行證券的銀行可以在這些信評機構之間盡情比價，直到取得最佳信用評等為止。在這種情況下，如果一個信評機構在評估一個發行計畫時，給予相關證券較差的評等，它就會有流失業務的風險。於是，信評機構因配合顧客的要求而獲得的利益愈來愈多，而如果顧客想為一檔由次級房貸組成的資產擔保證券取得AAA評等，它心想事成的機會也很高。

尤有甚者，信評機構還開始從其他一樣大有問題的來源取得營收。準備發行結構性金融商品的銀行會找上信評機構，付錢請它們建議如何設計這項產品，以便取得這一家信評機構的最高可能評等，最後銀行還得付錢請這個機構評估這檔證券的投資等級。這項服務被美其名為「顧問」或「建模」服務。也許這麼做很合理吧，但事實上，這種業務模式有點像教授為了向學生收錢，因此以告訴學生要如何在考試裡得到滿分作為交換條件。那實在非常骯髒。

那麼，我們該如何改革信評機構？最起碼來說，必須禁止這些機構提供任何顧問或建模服務。它們只應該為一個目的存在：賦予一檔負債工具適當的投資等級，僅止於此，其他業務只會引來潛在的利益衝突問題。儘管證券交易委員會已經發表禁止信評機構為它們所評鑑的企業提供顧問服務的規定，但這個禁令極端難以落實。取而代之的，證券交易委員會應該禁止信評機構為任何人提供顧問或建模服務才對。

另外，增加這個特權領域的競爭壓力也是有幫助的。這個建議在十年前也許難以自圓其說，因為當時三大信評機構的整體信譽依舊良好，但現在已有充分的理由這麼做。遺憾的是，證券交易委員會的規定，讓新公司難以取得那令人夢寐以求的NRSRO評等，因為新加入者必須從事這個行業多年，且必須擁有很多大型客戶。不過，沒有先進入這個神聖的圈子，就很難爭取到大型客戶。為解決這個問題，證券交易委員會必須降低這個產業的進入障礙，讓更多競爭者進入這個極其重要的產業，甚至可以考慮開放自由市場競爭。

另一項更廣泛的證券化業務改革，將迫使這些信評機構回歸它們的原始營運模式，那就是由債券的投資者——而非發行者——支付信用評等的費用。遺憾的是，這說來容易做來難。其中一個原因是「搭便車問題」，一旦一組投資人付費取得信用評等，並根據這項資訊制訂一個政策，其他投資人也會得知這個評等結果，並根據這個免費的資訊制訂他們自己的決策。

這個問題的解決方案之一是：要求所有機構投資者繳費到一個共同的基金，由主管機關管理這個基金。只要每次有新的債券發行，就利用這筆基金向一組獲得認可的機構購買信用評等服務。這個解決方案將要求金融體系的所有參與者（包括較不受規範的主體如避險基金）繳費到這個基金。這個規定將導致信評機構的經濟生態大亂，但這才是重點：由債券發行者支付信評費用的概念是不正常的。請回想一下我們先前的比喻，這就好像要求學生為了分數而付錢給教授一樣。請想像一下，如果學生有選擇教授的空間（就像債券發行者可以任意選擇信評機構一樣），那會怎麼樣？老是給學生「丙等」的教授很快就會發現，比較好相處的同事——總是給學生「甲等」的教授——能吸引到更多學生，收入也較高。只不過，這些「甲等」和在房市泡沫高峰期發出的AAA評等一樣，都是假的。

但請別誤以為改革信評機構是件容易的事；無論怎麼說，它們在金融界總是佔有非常獨特的地位。不過，除非推動前述某些改革，否則，利益衝突問題將永遠持續下去。

但讓我們暫時假設那些衝突有可能因故消失，今後，信評機構將給予不動產抵押擔保證券等這類產品精確而誠實的信用評等。然而，遺憾的是，還有一種工具是連信評機構都不敢碰的，那是一種不透明、像謎一般且經常令人困惑不已的工具：衍生性金融商品。

2010-11-18 第726期  文 編輯部 林孟儀、黃筱雯、李喬琚

八五度Ｃ快速展店四大心法

八五度Ｃ這個台灣起家的咖啡烘焙連鎖店品牌，如何在台灣快速展店之餘，還能走向海外，在中國和澳洲，甚至是星巴克的故鄉美國等市場開疆闢土？董事長吳政學的展店心法，可以說是八五度Ｃ成功的關鍵四堂課。

不過賣個咖啡、麵包加蛋糕，從台灣起家的八五度Ｃ，一年就能創造近六十三億元的營業額？

二○○四年七月，八五度Ｃ第一家門市保平店，在台北縣永和樂華夜市旁開幕，首月就創下營業額四百多萬元的奇蹟！當年十一月台中公益店成立，並開放全台加盟。

八五度Ｃ接著進軍澳洲、美國與中國；尤其在中國，一年內也展出百店規模，令業界側目。其中，美國的洛杉磯爾灣店甚至成為全球店王，去年還寫下年營業額兩億元、平均日營業額五十四萬元的驚人紀錄，被美國媒體《橘郡紀事報》（Orange County Register）譽為「台灣星巴克」！

「肯德基進中國，前十年也才開一百家，八五度Ｃ前往中國還不到三年，就已經開出了一百四十家店！」八五度Ｃ中國區副總王建堯自豪地說。

究竟八五度Ｃ快速展店，背後有哪些心法？

心心法一 ／增加品牌能見度／

展店，首要講求「location」（地段）和門面，八五度Ｃ開店堅持「三角窗理論」，為的就是增加品牌能見度，吸引四面八方的人流、車流。

而董事長吳政學重視性價比，強調「五星級的享受，平價的消費」，店面裝潢以透明玻璃讓路人一覽無遺，門市更貼上深赭色花崗岩，營造高檔印象。

八五度Ｃ草創時的參考標竿，就是高雄起家的金咖啡，其董事長鄭立鍵分析，八五度Ｃ氛圍簡單高雅，還將裝滿精緻蛋糕的冷藏櫃往外推，直接面對人來人往的街道，形成櫥窗效應，成功吸引顧客駐足。

進軍中國後，八五度Ｃ有許多因地制宜之舉，例如選擇商場與地鐵沿線展店，長期待在中國的台灣連鎖加盟促進協會常務理事柯建中觀察，「這兩處是人潮進出最多的地方，是品牌曝光的絕佳位置。」

中國最大茶飲料連鎖店仙蹤林董事長吳伯超說，最開始的二十家店是最難突破的，因為民眾對品牌還很陌生，「八五度Ｃ是以快速開店打響中國知名度，當一有知名度，會有許多人跑來提供店面，選址選店因而變得容易。」

在中國，八五度Ｃ不靠三角窗理論，卻仍堅持貼近民眾的透明店面；不過中國冬天冷，因此特別打造雙層的透明玻璃，中間填充氮氣以阻絕冷空氣。

而在台灣九成靠外帶、僅在騎樓擺設些許桌椅的八五度Ｃ，在中國，因為顧客習慣在店裡坐著消費，特別規畫了大坪數的店內空間。

王建堯指出，中國都市街區很大、馬路又寬，一條大街的兩側往往就分屬不同商圈，因此在大街的兩側甚至可以各開一家店，搶不同的人潮，並不會「打架」。

在美國，八五度Ｃ選在華人聚集的大洛杉磯爾灣地區（Irvine）Diamond Jamboree商場。加州大學爾灣分校研究生鄭安呈就是常客。他指出，八五度Ｃ門市離學校僅有十分鐘車程，再加上位在交通便利的購物中心裡，常見闔家光臨的景象，店前排長龍的情況，已成為當地「景點」。

以人車匯聚的地點、寬敞透明的店面，抓住了消費者的目光，下一步就是成功讓他們掏錢消費。

心心法二 ／更低的價格 更高的品質／

八五度Ｃ找來五星級飯店的四大西點名廚當號召，打出「三十五元咖啡、蛋糕」招牌，讓人拿出銅板就能享受下午茶的高貴不貴定位；在開幕期間甚至限時開賣一元咖啡，迅速引爆排隊搶購人潮！

靜宜大學觀光系教授岑淑筱也認為，「八五度Ｃ最會打『物美價優戰』。」

一九九九年把美國星巴克引進北京的漢鼎亞太董事長徐大麟分析，「星巴克賣的是氣氛，八五度Ｃ賣的是實惠，它的商業模式會成功。」

徐大麟說自己曾在上海八五度Ｃ店裡坐了兩、三個小時觀察，那時他就心想，「這一定會紅！不僅是剛出爐的麵包吸引人，咖啡價格只要星巴克四分之一，價格中肯、多分量，是八五度Ｃ的優勢。」

在中國，八五度Ｃ在店門口張貼了「來自台灣、打敗星巴克」的海報，進行高調宣傳。「海報貼到都已經長年受潮、字跡模糊了，還不撤下來！」統一星巴克某位主管在上海出差時，瞥見八五度Ｃ門口海報，不禁為之氣結。

柯建中描述，八五度Ｃ在好幾個地點都與星巴克打對台，但排隊人潮絕對不輸星巴克，甚至更多！

而店面、行銷的成功策略，必須仰賴專業團隊完美執行。

心心法三 ／廣納人才 打造完美團隊／

八五度Ｃ產品開發副總鄭吉隆曾說，麵包師傅是八五度Ｃ的靈魂，但師傅的養成很難。不會做麵包西點的吳政學，不惜砸下重金，甚至以入股的條件，在兩岸延攬知名的麵包師傅。吳政學自爆，曾經等一位師傅等了三年，每個月固定打電話噓寒問暖，才挖角成功！

除了技術人員，管理人員也是不可或缺，為了找到具中型以上連鎖餐飲管理經驗的人才，八五度Ｃ瞄準中國連鎖餐飲業龍頭——肯德基的店長，尤其是副店長。據業界估計，當時有近百位肯德基基層幹部跳槽，造成肯德基內部嚴重失血。

岑淑筱觀察，肯德基進入中國已久，人事已經穩定，若八五度Ｃ真是對升遷面臨瓶頸的副店長祭出高薪與店長職位，很快就能打動人心。

找對人才，還要懂得留才。吳政學讓核心幹部入股，還實施分紅獎金制度，開店團隊展店成功有獎金，負責後續督導營運的團隊，做得好也有獎金，甚至中央工廠的阿姨，只要提得出節省流程與減少廢料的點子，一樣可以領獎金。

敢於論功行賞，是吳政學讓一票核心幹部願意跟著他打天下的重要原因。

「你敢給，人家就敢拚，當然願意留在手下做事。」一位同業說，吳政學出手闊綽，十分敢給，起初八五度Ｃ展店展到目標數字，業界盛傳吳政學一口氣各分發配一百萬元獎金給十幾位原始股東自行購車。

「我只能說，這位老闆值得跟！只要你說到做到，做不到就不要說，該獎勵的都不會吝嗇給。」從休閒小站時期，就一路跟隨吳政學十四年之久的王建堯表示。

不過八五度Ｃ協理、吳政學的小舅子張佶文也透露，如果業績沒有達到目標，或是幹部預估營業額失準；開會的時候，吳政學也會有嚴厲的一面，「叫你起來罰站、跟大家道歉，因為一個人做不好，就要向大家道歉！」

八五度Ｃ快速展店、攻城掠地的能力，還來自於導入ＥＲＰ（企業資源規畫系統）的流程改善。

心心法四 ／一切以標準化流程進行／

「第一次聽到吳董說八五度Ｃ導入ＥＲＰ，我差點從椅子上掉下來！」岑淑筱提到，為了研究八五度Ｃ，當面採訪吳政學四次之多，驚訝於一家咖啡蛋糕店，竟然也採用高科技大廠才重視的ＥＲＰ。

八五度Ｃ創業之初，吳政學花了七個月時間，一邊蓋中央工廠，一邊和一批師傅、阿姨，將蛋糕製作過程拆解為圖片，不只做到標準化、流程化，穩定品質，也有助於中央工廠降低產品損耗率，最後快速複製、展店。

「導入ＥＲＰ，才能快速展店，墊高別人進入的門檻，這是別人沒辦法學的。」岑淑筱指出，「不是只有他會做蛋糕，但他是用組織戰的方式做蛋糕！」

事實上，八五度Ｃ在咖啡、蛋糕和麵包三大品項的營業額占比，都是勢均力敵的三分之一；在台灣靠咖啡和蛋糕崛起，在中國，八五度Ｃ卻是靠麵包打江山。

在台灣，連一杯飲料受歡迎的甜度都南北有別了，甭提幅員遼闊、口味南甜北鹹、東酸西辣的中國了。在新市場，必須先確認口味，再進行複製。鄭吉隆點出，麵包受限於氣候溫溼度、發酵條件不同，欲維持統一品質，製作上難度最高。

○七年七月，鄭吉隆在上海試做麵包，籌備中國第一家門市開幕。等到十二月開幕當天，開賣的麵包在零度的天氣下，硬得像石頭！「光上海冬天和夏天的天氣就溫差四十度。」鄭吉隆苦笑，只好趕緊熬夜研究，改用讓麵團有保溼性的轉化糖。

如今八五度Ｃ除了從上海、北京到深圳等中國一線城市有點，還開到江蘇太倉等二、三線城市去了，「之前是搶市占率，接下來要搶覆蓋率了！」張佶文表示，區域模式準備好了，只剩下複製和延展，明年就可以更有效率地在中國發酵。

從八五度Ｃ創業以來，吳政學最享受的時光，就是每天下午四點還有半夜十二點，固定經由ＰＯＳ系統（銷售時點情報系統）傳回手機的各店營業額數字，親自掌握每一家門市動向。靠著四大展店心法，只要是八五度Ｃ想攻克的下一站，對手都該嚴陣以待！

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評論：
說真的，若是價位一樣時，星巴克或是８５度Ｃ，我會選擇星巴克，
因為咖啡本身就不是必需品，而是一種感受，
但是，既然是外帶，既然是每天幾乎會買的非必需品，
品質若是沒有差距太多，價格本身的影響力就大了

在台灣，說真的還是星巴客的各個店品質比較一致，
７－１１跟８５度Ｃ雖然賣的比星巴客多，
但是口味一喝就知道，品質各店家的差異性還是有的，
可能是因為加盟店的因素或是員工訓練的問題

不過，就算如此，在台灣星巴克的光環似乎越來越暗淡了，
除了商務人士需要一個環境洽談之外
（商務人士有兩種選擇，一種是酒店，一種是咖啡廳），
星巴克所營造的氛圍對大多數以外帶為主的台灣客人來說是太高貴了，
這也是近來星巴克三不五時就來的促銷的主因吧

但是星巴克就算促銷，當天的品質也是可以想見，
就因為他是星巴客，當價格回到合理時才會有那麼多人去排隊，
但是這樣對花得起的客戶以及常客來說，那一天反而不想去了.....

回到８５度Ｃ，他們在台灣的策略的確做的很好，
現在到處都是他們的店，而且有許多據點都變成２４小時營業，
雖然經營模式有些是佔用騎樓人行道，令一些人有些微言，
不過它究竟是成功的，成王敗寇....

台灣人以往會喝下午茶嘛？
星巴克有辦法開創台灣人的下午茶文化嘛？
還是８５度Ｃ可以？　
答案似乎很清楚了

在大陸，８５度Ｃ的策略更是結合麵包店，
讓麵包香吸引客人到店內品嘗咖啡，
說真的，咖啡飲品才是主要賺錢的來源啊！！！！
創造中國人開始喝咖啡的氛圍，高價的星巴客做得到嘛？
答案也是顯而見的

品質不差太多的狀況下，
價格就是絕對性因素，
但是，客人並不會這樣願意接受　＂廉價＂　的商品或服務，
有人會覺得８５度Ｃ廉價嘛？　我想，除了只喝星巴克或是更高檔咖啡的人，
其他人應該不會這樣認知，因為８５度Ｃ並不會給人廉價的感受

３５元的咖啡不是只有８５度Ｃ在做，
為何這些競爭同業輸給了８５度Ｃ？！
因為８５度Ｃ看起來高級啊！

價格絕對不是重點，
是價值！

對普羅大眾來說，我雖然付出較便宜的價格，
但是不代表我沒有消費能力或是我只能用廉價品！
我還是要求品質與服務的！

對於西點麵包與飲料飲品產業來說，
成本一向是可以壓低的，重點是銷量！
一杯咖啡成本才幾元，貴是貴在中間的人事／店租以及背後的物流，
８５度Ｃ以拆解模組化的方式，讓蛋糕在店中可以快速的標準製作，
讓只有高職學歷卻沒有專業西點麵包訓練的工讀生也可以生產蛋糕，
光這樣就可以降低多少成本？

以前有個亞尼克，又如何呢？
當中央工廠做好了蛋糕，你要如何即時物流分送到各個店面？
你背後需要多大的物流成本？　如何去控管計算各店面的庫存？
亞尼克充其量只是個批發工廠，如何能真正進展到各個角落？

成功一定有它背後的因素，
只靠機運與巧和是不可能延續並複製成功的模式，
８５度Ｃ不過是個利用星巴克這些高價格同業的競爭者，
他是如何反客為主成功的？　細節！

2010-11-18 第359期 文 編輯部 文／黃琴雅



又有客戶被所謂的理財人員騙了！
繼「肥前屋」老闆被理專誤導慘賠六千萬元後，又有投資人因營業員違法代操期貨賠掉一．二億元！為何這類投資糾紛層出不窮？投資人應如何自保？

近來，有兩件理財糾紛備受注目。一件是，本刊獨家報導以平價日式鰻魚飯著稱的「肥前屋」老闆町田世文，因過度信任理專，導致購買保單貼現基金慘賠了六千多萬元。另一件是，十一月一日，台北地方法院一審判決，兩位富邦期貨前營業員與理財顧問，因擅自變更企業家夫人客戶的資料，違法代操期貨，讓客戶慘賠一億二千萬元，須連帶賠償七千八百多萬元給投資人，創下台灣少數要理專賠償客戶的案例。

這兩件糾紛都出現同一狀況：客戶過度信任理專；理專過度銷售商品。「肥前屋」日本籍的老闆町田世文，對銀行員的專業本來就存有信任感，加上理專三不五時登門造訪建立感情，並且透過不斷的銷售來賺取高額佣金，使得町田即使慘賠，理專還賺取高達一千萬元的佣金。

林姓企業夫人也是一樣，期貨營業員佯稱幫林女士設計一套「價差交易策略」，交由電腦程式操作，最大損失不超過百分之三，實際上卻是由營業員自己頻繁操盤，單單○五年就領取三千多萬元獎金，林女士的一億四千萬元卻賠到僅剩下一千多萬元，理專為私利的「貪念」都發生在「信任感」上。

理財專員美其名是幫客戶理財，實際身分卻是「Sales」，專門銷售基金、保單及境外投資商品，除了客戶臨櫃買賣外，他們最大的客群就是自己銀行的「定存族」。

為了吸引這些定存族的錢來投資理財商品，銀行可是使出渾身解數來訓練理專，不僅教導銷售話術，還教導理專品紅酒、學打高爾夫球等，目的都是為了親近客戶，與客戶「博感情」。理專與客戶的關係就在「感情」與「利益」間擺盪，導致許多投資人都敗在「人情壓力」的關卡上，甚至理專的親朋好友賠錢的不在少數。

迷思一：過度信任理專 突圍：多名理專分散風險

然而，○八年金融海嘯，就像是理財商品的「照妖鏡」，讓不少商品現出原形，大多數境外商品，尤其是連動債，幾乎都虧掉五成以上，其中，踩到雷曼兄弟所發行的連動債的投資人，幾乎是血本無歸，且國內總投資金額高達四四○億元，受害人數達二十萬人以上，是國內有史以來最大的投資理財爭議，也把理專銷售問題浮上台面。

曾經有過被認識二十年的投信朋友，利用投資名義詐騙八千萬元經驗的張彼得就把切身之痛寫成書──《我的錢怎麼不見啦？》出版。頂著台大商學系、美國羅徹斯特大學ＭＢＡ學歷的張彼得，曾經待過花旗銀行及美林證券，如此厚實的財經背景，還是會掉進投資騙局中，「『人』是所有交易過程最重要的主題」、「與理專如果『不只是朋友』，會公私不分，一旦感情蓋過理性，被騙的金額往往是所有身家財產。」張彼得分析。

「逃避人情壓力，才是降低投資錯誤的第一步。」張彼得說，「理專永遠是把你的現金變成『佣金』，」因此，把資產分散，要多找些理專，把理財商品透過不同家的理專來比對，理專比投資人知道更多理財資訊，也敢於說別家的缺點，是投資人要下單前最好的參考。

不過，即使如此，張彼得卻認為，連他自己都無法真正避免未來會再被騙錢，因為人性總有拒絕不了誘惑及人情的時候，「最好的方法是，以『量』控制，拿出虧損得起的金額去投資，掌握好自己的安全邊際，是投資很重要的課題。」（更多精采內容請見359期財訊雙週刊）

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評論：
說真的，只有好的東西與人才不怕被交叉詢問比較，
我們始終對他人抱持著戒心，但是心裡卻期待信任，
不過，太多人利用　＂感情＂　做行銷的工具，
目前電視上也出現很多相關廣告，不管是房仲業或是銀行保險業，
都是希望建立　＂感情＂　的關係，但是也就是因為這樣，
反而讓投資人忘記了這些人是　Ｓａｌｅｓ　的本質

是的，身為一個期貨營業員，我也很明白自己就是一個　Ｓａｌｅｓ　，
不過，每個人都是不一樣的，每個人對於錢的看法與價值也不一樣，
所以，多接觸一些營業員，多交談了解比較才是重點，
畢竟人是與人認識，並不是與數字或報價認識的，
既然要找營業員服務／找人服務，就是要去選擇一個適合自己的人

不管是房仲或是金融保險業，　Ｓａｌｅｓ　的　＂品格＂　始終是最重要的，
品格不是看報價或是佣金多少可以決定的，而是每個　Ｓａｌｅｓ　的個人心態決定的

2010-10-30 01:37 工商時報 記者林國賓／綜合外電報導

鉅亨網記者陳慧琳 台北　　2010-10-20 20:20:49

台指期今(20)結算價為8119點，不過期貨分析師表示，10月台指期 1 萬口的空單成本約當於8197點，今日結算空單大勝狀況，而在11月開倉狀況，仍是持續以空單3300口開出，由於摩台指的成本約當於加權指數8182點左右，如果摩台月底結算仍是空單，不排除月底前還有再壓低一次結算的動作。

股價指數類期貨與選擇權10月合約今日到期結算，台股期貨、小型台指期貨及台指選擇權10月合約最後結算價為8119點，MSCI台指期及MSCI台指選擇權最後結算價為286.1點，電子期及電子選擇權最後結算價為313.3點，金融期及金融選擇權最後結算價為890.6點，櫃買期及櫃買選擇權最後結算價為137.65點，非金電期及非金電選擇權最後結算價為10683點，台灣50指數期貨最後結算價為5438點。

期交所指出，10月份指數選擇權到期履約部位統計如下，台指選擇權到期契約履約部位買權為69809口，賣權為29873口，合計99682口；MSCI台指選擇權買權為382口，賣權為216口，合計598口。

電子選擇權買權為270口，賣權為397口，合計667口；金融選擇權買權為179口，賣權為527口，合計706口；櫃買選擇權買權為170口，賣權為623口，合計793口；非金電選擇權買權為1195口，賣權為180口，合計1375口。

10月份股票期貨契約到期部位共計4496口，其中前三大標的證券為永豐金(2890-TW)計517口、鴻海(2317-TW)計412口及陽明(2609-TW)計398口。

10月份股票選擇權契約到期履約部位買權為542口，賣權為363口，共計905口，其中前三大標的證券為台積電(2330-TW)計168口、中鋼(2002-TW)計75口及遠東新(1402-TW)計70口。

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評論：
紅字部分是全篇唯一的重點，
其他的文字都是交易所的相關資料而已

但是，到底是哪個分析師說的？
資料到底是怎麼算出來的？
可信度與理論基礎是？
都是未知數啊！

各位投資人看到這類的新聞一定要審慎評估！
要有自己的分析判斷能力，新聞只是資訊，不能盡信！

商業週刊　更新日期:2010/10/20 16:22 文／曾如瑩

「今年是瘋狂的一年！」2009年，超越廣達、登上全球第一大筆電代工寶座的仁寶電腦總經理陳瑞聰，如此形容今年的筆電代工產業：鴻海大軍壓境，廣達為了奪回王座，不惜搶單，廣達毛利率終於殺至3％的可怕數字。

在九月份的法說會上，一席「沉淪說」，嚇壞所有投資人，筆電代工似乎進入黑暗期。陳瑞聰說：「那時候會講大家一起沉淪，是讓大家有個警惕，再這樣殺下去真正傷害的還是公司。」

未來的筆電代工，在陳瑞聰眼中，不再是雙雄爭霸，現在已進入「三國時代」。以下是《商業周刊》專訪摘要：

問：你的沉淪說暗示產業的毛利下滑，現在電子五哥（指廣達、仁寶、鴻海、宏碁、華碩）毛利率下滑到3％，這場仗會打到什麼時候？

陳瑞聰答：這種戰爭不會結束，真正要結束時大概只剩下兩家、三家這樣而已。就像是後來的桌上型電腦一樣，等鴻海把大眾、神達全部幹掉，但是，它可以把那些人幹掉，它要幹掉我們還早咧！

問：所以仁寶第三季毛利會好一些嗎？

答：你認為呢？（笑）我們要回到這波來看，這波會殺到這麼厲害，當然就是鴻海戰略嘛！一進來就是血流滿地。現在它要殺進筆記型電腦，我們這幾家也不是省油的燈啊！要幹，大家來幹啊！誰怕誰……

問：你怎麼看郭台銘主動說出未來鴻海營收成長減半，從30％降到15％這件事？

答：他知道未來要成長沒有大機會，我們認為到明年不是講15％，而是10％。第一點，他已經沒有像以前那麼有辦法，很容易打入產業鏈，Notebook進入的門檻夠高，我們這些人做了這麼多年，他沒進來我們就競爭得這麼厲害了，他要進來，比我們一台便宜這麼多錢，再去接客戶訂單，他本身就自傷，就是七傷拳。 你看過武俠小說吧！他打了以後，我傷一記、他傷七記，他搶到訂單拿到營收，但是獲利比其他產品更差。他以前還可以拿零件的高獲利補這個，現在我們不讓他補，我們把高獲利的東西自己做垂直整合，他也會受到影響。

他現在分散這麼多的廠區，管理的難度變高，客戶會更不高興。我們現在所聽到就是說，有不高興的客戶；對我們來說，他有越多不高興的客戶就是對我們的肯定。這個也是為什麼所謂的三國演義有它的道理（大笑）。

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評論：
各個產業好像都這樣......
價格的確是很大的因素，但是價格不是全部

就拿　山寨iPhone　來說吧，有夠便宜，
結果呢？

品牌／品質才是重點，當你做得夠好，
就不用去打價格競爭，可以建立超越價格的價值

一台筆電的毛利只有３％，一台　蘋果iPhone　的毛利也是低到不行，
誰賺走了？　是設計的公司，是品牌，是有良好形象的服務商，
代工製造商拼大量降成本，賺的只是工錢，但是最重要的軟體卻一毛都賺不到

搞競價拼大量，或許對一無所有的人來說是好方式，
但是，真正可以玩價格的，絕對是市場裡既有的領先者，
因為本來就大，因為本來資源就豐富，因為本來成本夠低

想一下，以真實成本來說，難道　山寨iPhone　會比　正牌iPhone　低嘛？
山寨或是低價品，只是企圖說著　＂我也一樣＂　來侵蝕別人的品牌價值，
或許一開始可以這樣做，但是　馬上可以得天下，難道馬上可以治天下？

品質與價值才是一切的根本，
如果只會搞成紅（鴻）海，那總有一天，會常到出貨量下降卻嚴重獲利萎縮的苦果，
因為搞低毛利，沒有大量出貨支持的話，最後就是嚴重虧損或是不賺錢

鉅亨網編譯鍾詠翔 綜合外電　　2010-10-19 21:40:47

通貨膨脹加速到22個月以來最快，中國決定上調貸款與存款利率，為2007年來首見。

中國人民銀行今天宣布，1年期存款利率從2.25%調高到2.5%，明日生效。貸款利率從5.31%調升到5.56%。

升息可能會鼓勵海外熱錢流入中國，這個快速成長的經濟體變得更難管理。

消息尚未公布前，Australia and New Zealand Banking Group Ltd.經濟學家Liu Li-Gang認為，「決策者需要透過上調實質利率來控制通膨預期。」

中國上次升息是在2007年12月。央行副行長朱民3月25日指出，利率是「重型武器」，其他措施都運作得很好。

Credit Agricole資深經濟學家Dariusz Kowalczyk說：「中國升息是明智的， 中國帶動全球經濟復甦，也是還沒開始反轉大幅降息走勢的少數新興亞洲國家。」

遭遇全球經濟衰退，中國去年信貸規模破紀錄高達9.59兆人民幣(折合1.4兆美元)，政府官員正在因應由此催生出來的風險。統計局的數據顯示，相較於去年同月，中國今年9月70個城市的房地產價格攀升9.1%。

中國政府9月29日公布，加快推進房產稅試點，並逐步擴大到全國，但並無具體說明時間表。政府也要求商業銀行停發第3套房屋貸款，並將首次購買房屋的頭期款的比例提高到30%。

國際糧價飆升之迷局 70%責任歸咎於投機商
鉅亨網新聞中心　(來源：世華財訊)　2010-10-17 11:39:41

國際糧價持續走高。專家認為，世界主要糧食產區減產，僅是2010年國際糧價飆升的誘因，大量“非商業持倉者”進入農產品期貨市場進行投機，才是2010年國際糧價上漲背后的重要推手。

中新社援引北京日報10月17日的報導稱，16日是第30個世界糧食日。常言道：手中有糧，心中不慌。今年7月以來國際糧價大幅攀升，國際小麥價格一度上漲60%至80%，現40年來最凌厲漲勢，國際社會著實“心慌”。人們不禁要問：國際糧價緣何持續走高？新一輪糧食危機會否卷土重來？

俄出口禁令引發糧價飆升

6月以來，俄羅斯肆虐的旱災以及高溫引發的森林大火使超過1020萬公頃農作物絕收(相當于俄全國農作物種植面積的五分之一)，今年俄羅斯糧食產量預計將下降超過30%。

此外，德國、加拿大、烏克蘭、哈薩克斯坦和澳大利亞等世界主要產糧區也因異常天氣出現大幅減產。德國小麥預計減產20%，加拿大小麥預計減產17%。

為保證國內供應和抑制糧價上漲，俄羅斯政府決定暫時禁止糧食出口。俄羅斯總理普京8月5日宣布，將臨時禁止小麥、混合麥、大麥、黑麥和玉米等農產品出口，這一措施于今年8月15日至12月31日期間有效。烏克蘭政府也打算在今年年底前限制糧食出口。

國際市場對此作出劇烈反應。今年8月，美國芝加哥期貨交易所9月交割的軟紅冬小麥漲停，觸及23個月來最高位，比6月份上漲80%。受此拉動，國際玉米和大米等糧食品種價格也迎來一輪漲勢。

糧農組織今年9月份發布的《世界農作物前景及糧食形勢》報告說，自今年7月以來，國際小麥價格飆升60%至80%，玉米價格上漲約40%。

基金炒作實為最大推手 70%責任歸咎于投機商

專家認為，世界主要糧食產區減產，僅是今年國際糧價飆升的誘因，大量“非商業持倉者”進入農產品期貨市場進行投機，才是今年國際糧價上漲背后的重要推手。在美國商品期貨交易委員會每周發布的農產品期貨持倉報告中，“商業持倉者”包括牲畜養殖戶、糧食出口商、從農戶手里購買農產品并轉賣給出口商的中間交易商，以及購買玉米制造乙醇的能源商人等，他們的持倉變化反映市場真實情況。而作為“非商業持倉者”的基金只為逐利。

美國百利金融集團農產品期貨分析師蒂姆·漢納根說：“俄羅斯今年夏天遭遇了百年不遇的干旱天氣，小麥產量銳減，基金立刻著手反復炒作這一話題并大量購入多單，令技術面呈現嚴重超買，導致農產品期價過度膨脹。”他認為，本輪小麥期價飆升的最大推手就是基金炒作。

德國商業銀行原料分析師魏因貝格說，投機雖然不是糧價風波的始作俑者，但投機行為加快了國際糧價上漲。歐洲最大的農產品貿易集團巴伐利亞農產品調劑股份公司總裁盧茨和奧地利農業市場研究所董事會主席格里斯麥爾認為，國際糧價大幅上漲的責任有70%應歸咎于投機商。

無爆發新一輪危機之虞 但價格波動“嚴重威脅”糧食安全

最新公布的《世界農作物前景及糧食形勢》報告預測，2010年全球谷物產量為22.39億噸，2010至2011年度世界谷物消費量達22.48億噸，比今年預計產量高出900萬噸。但由于谷物庫存量相對較大，供應仍將充足。統計機構數據顯示，目前全球糧食儲備比兩年前高一半。2010至2011年度世界谷物庫存消費比為23%，明顯高于2007至2008年度糧食危機期間創下的19.6%這一30年來的最低點。目前谷物價格仍比2008年峰值低三分之一。

糧農組織專家表示，從目前全球糧食供求關系看，不存在再次爆發糧食危機的跡象。但糧價大幅波動“嚴重威脅”糧食安全。由于糧價上漲，全世界77個低收入缺糧國2010至2011年度谷物進口費用將比上一年度增加8%。

糧農組織與聯合國糧食計劃署前不久發表聯合新聞公報說，盡管全世界饑餓人口已從去年超過10億的峰值回落，但超過9億的饑餓人口依然“無法讓人接受”。如果當前糧價重新抬頭的趨勢持續下去，未來全世界削減饑餓人口的努力將受到影響。

如何盡量減少極端氣候對糧食生產的影響，有專家建議，各國應加大對灌溉項目的投資，改善日益貧瘠的耕地的質量，并更多使用抗災能力強的轉基因作物。加大戰略谷物儲備，以吸收沖擊，或許也是一項必要措施。有專家甚至建議，世界需要建立一個國際體系，或在世界貿易組織(WTO)的支持下，制定各國據以暫停農產品出口的規則，以便讓市場變得更加可以預測。

25個國家饑餓狀況“驚人”

一份由國際食物政策研究所、“全球關注”和“救濟世界饑饉組織”起草的“全球饑餓指數”年度報告稱，報告收錄的122個國家中，有25個國家饑餓狀況達到“驚人”水平，而非洲有四個國家達到“極度驚人”水平。

計算“全球饑餓指數”的三個指標是：一國營養不良人口的比例，兒童體重普遍不達標的比例以及兒童的死亡率。

剛果(金)的饑餓指數最糟糕。該指數是依據2003年至2008年的數據得出的。研究人員發現，在這個遼闊的中非國家中，有四分之三的人營養不良，是兒童死亡率最高的國家之一。

該指數以100點制給各國打分，零為最佳得分，意味著不存在饑餓現象；100點為最糟糕的得分，盡管實際中并不存在這兩種極端。得分超過20點的國家意味著饑餓狀況達到“驚人水平”，超過30點的為“極度驚人”。

剛果(金)是四個饑餓狀況“極度驚人” 的國家之一，是今年統計的指數中唯一超過40點的國家。其他三國是布隆迪、厄立特里亞和乍得。除海地和也門外，饑餓水平“驚人”的所有25個國家都在撒哈拉以南非洲或亞洲。

孟加拉國、印度、東帝汶和也門5歲以下兒童體重不達標現象最為普遍，所有這四國的比例都超過了40%。

阿富汗、安哥拉、乍得和索馬里的兒童死亡率最高，其中每個國家5歲前死亡的兒童比例都達到20%或更高。朝鮮是9個饑餓指數上升的國家之一——從1990年的16.2點上升到了2010年的19.4點。另外8個國家都在撒哈拉以南非洲。

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評論：
不就跟炒股一樣？
真正的重點是，
上去有買到嘛？
下來有放空嘛？

還是乾瞪眼？
新聞就只是新聞，如果看的不遠，想的不深的話......

只要每年賺7% 退休不必籌千萬
Money錢 　2010-10-15 第37期　文 編輯部 撰文：施禔盈 

到底存多少錢才能退休？一位網友認為：「1000萬元現金：活著；2000萬元現金：還可以；3000萬元現金：品質不錯的生活。」並且這個前提是有1棟無貸款的自住房子、有車子、有保險。

年初，花旗銀行發布了一項調查結果，平均受訪者所主張的數字，在台灣要能舒適地過退休生活，約需1620萬元。可能有人會說，以上都是大家推測的金額，不夠客觀，那就從官方版的統計數據來算算看。

根據行政院主計處發布的「98年家庭收支調查報告」，台北市平均每人每年消費支出約30萬元，假設現在40歲，打算60歲退休，以男性平均壽命75.9歲、女性平均壽命82.5歲，通膨2%計算，男性要準備約709萬元，女性則因為壽命普遍較長，因此要準備的金額升高到1003萬元。

因此，多少錢才能退休？果然千萬元跑不掉，而且萬一你不小心活太長，超過平均壽命，那糟糕了，因為屆時退休金已經用光光，難道要喝西北風？另外，如果你現在還不到40歲，那辛苦了，因為年年通膨的環境下，要準備的退休金勢必多更多。
 

可以不生子、不買房無法選擇不退休

如果說「千萬元退休金」是社會共識，那來不及準備，可能就是共同的無奈吧！因為，20歲時，賺的錢都不夠花用了，誰會去想退休；30歲，賺的錢拿來買車、置裝交際都來不及了，誰會去理退休；40歲，賺的錢雖然變多，但光是應付房貸、小孩學費就喘不過氣來了，誰敢想退休....總之，退休就是個遙不可及的目標。

偏偏在人生理財規畫中，「退休」不是個選項，而是必然要面臨的階段，荷寶投顧總經理江東峰就強調，退休金的儲存是「targetinvestment」，如果將目標設定為1000萬元，就是在退休的那一天，必須要把這1000萬元準備妥當。

與生不生小孩、買不買房不同的是——選擇不生小孩，可以多存1000萬元（大家總說養一個小孩要花1000萬元）；決定不買房子，可以大吃大喝1、20年（媒體總喜歡以買台北市房子要不吃不喝××年來形容買房的難度）。但是，就只有退休金非存不可，否則退休後的日子難過喔！

如果年賺7%退休金可以減一半

只是，一定要存足千萬元才有資格談退休嗎？其實不用，因為目前大家所談的1千萬至3千萬元不等的退休金額目標，都是以退休後「坐吃老本」的方式來計算。但是，換個方式，若能夠想辦法在退休後，每年都有源源不絕的30萬元收入（專家常喜歡用「被動收入」這一詞，意思就是指除了工作收入之外，每年或每月可以「自動」流入到你帳戶的錢），這樣，是否存足上千萬元的退休金，就非必要前提了。

問題是，退休後如何每年創造30萬元的被動收入？答案是，如果能找到年報酬率6~7%的投資工具，那麼，在退休那一天，退休金只需要準備500萬元就夠了。（現階段500萬元退休，投報率6%即可，但如果是未來10年後才退休，考慮通膨，則投報率需要7%。）

「存500萬元就退休」，當我們提出這樣的論調時，身邊周遭朋友的反應都是：哪有可能？就連受訪專家都是難以置信。大家一致認為，500萬元退休，未來的退休生活應該是超陽春版吧！

在這裡要先釐清的是，「存500萬元就退休」的前提，是在奉養父母、教養小孩的責任告一段落，且無房貸壓力下，一個人退休時所準備的金額，「事實上，一個人努力工作大半輩子，養老的、顧小的，之後還能剩多少錢呢？了不起500萬元吧！」富邦投顧董事長胡德興也認為，千萬元的退休金儲存目標太高調，500萬元算是一般人可達到的水準。本來，投資理財就要量力而為，不要設定讓自己易生挫折的目標，否則更容易宣告放棄。

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評論：
年輕沒錢的時候，因為雄心壯志或是初生之犢，
所以大多數都是敢衝敢拼，而且都不把年報酬率１０％以下的東西看在眼裡，
說著　＂我一檔股票一天漲停就７％了！＂　

這就是為什麼這些人到最後都賺不了錢的原因，
因為永遠在行情震盪裡承受過高的風險，
而不知道穩定的低風險獲利，才是真正最有價值的

在大型專業投資機構以及專家的眼裡，
可以穩定獲利　２０～３０％　的績效，就是不得了的事，
但是一般投資人卻無法理解，甚至追求被欺騙的虛假績效，
也不願意實際的去看面的問題

如果有了５００萬的資金，需要７％的年化報酬率就可以好好過退休生活，
那２５０萬的資金，２０－３０％的年化報酬率呢？
如果２５０萬的資金，以２０％的年化報酬率累積，
要幾年可以有１０００萬？　約八年！

試問一般人能夠接觸的投資工具，
有哪一種可以穩定　２０％的年化報酬率？　
而且可以不斷的複利計算
（這才是重點，市場規模有沒有可能讓你的資金複利投資？！）

這就是真正專業的機構追求的目標，
別相信投顧的老師，別再相信那些代操洗你手續費的人，
真正的去實實在在了解專業投資機構的客戶層以及提供的商品，
有時候，了解更多才是重點！

鉅亨網新聞中心　　2010-10-03 11:29:57

央行第3季理監事會決議升息半碼，符合市場預期。瑞士信貸證券及摩根大通均出具研究報告指出，由於央行未進一步管控，估計對金融、地產均是利多。而金融股中，又以公股行庫預計受惠較多。

據《中國時報》報導，瑞信證券指出，央行將重貼現率提高至1.5％，是自六月底以來第二度升息，寬鬆貨幣政策逐步趨緊，將使銀行及壽險業受惠。重申金融股首選台新金(2887-TW)、中信金(2891-TW)。瑞信證券評價台新金、中信金表現優於大盤，目標價分別為16.5元及23元。

摩根大通證券認為，央行升息後以公營行庫受惠最深，因為6月底首度升息後，已助公營行庫淨利差在8月擴大3-5個基本點。個股則首選第一金，主因是第一金存款特許權最佳，加上今年至今貸款成長達7%-8%，幅度在業界最高，將為其擴張淨利差提供強勁動能，重申第一金評等為「表現優於大盤」，目標價24元。

另據瑞信證券看法，由於央行對房市政策仍屬溫和，短期對房市仍是微幅加溫，因此重申加碼房地產類股。
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評論：
參考參考囉～

鉅亨網新聞中心　(來源：世華財訊)　2010-10-03 22:15:21(張金云 編輯)

愛爾蘭承諾注入數十億資金到遭受嚴重打擊的銀行業，以安慰投資者信心，但最壞情況下，修復銀行業所需的總成本可能高達500億歐元。

綜合外電10月3日報導，愛爾蘭修復銀行業所需的總成本在最壞的情況下可能高達500億歐元，或占該國09年經濟產量的三分之一。這遠高於政府之前預測的330億歐元。

受救援銀行業的影響，愛爾蘭的預算赤字將會上漲至今年GDP的32%，約是歐盟限制的10倍，也是歐元區11年來最高的數字。

愛爾蘭確信自己可以向外界展示，自己已經完全掌握了銀行業的問題，最壞的時刻已經過去。但更多的麻煩也許在隱隱出現。政府已經實施了歐洲最嚴重的一個預算削減計劃，但現在可能在11月新的預算中削減更多資金。

有分析師認為，愛爾蘭需要援助的可能性仍然不大，都柏林的財政預算已經安排到了明年夏天，并擁有約200億歐元的儲備。但對進一步的預算削減和經濟不確定性的預計意味著在未來幾個月內這個問題將會被時常提起。

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，下稱IMF)總裁卡恩(Dominique Strauss-Kahn)表示，盡管愛爾蘭經濟問題不斷，但他對歐元區是否需要馬上動用援助計劃表示懷疑。卡恩表示，愛爾蘭局勢與年初希臘大不相同。但他表示如有需要，IMF會做準備。

有經濟學家認為，即使目前確定了銀行救援成本的規模，赤字仍會很高，債務仍會繼續上漲。他說，鑒於此，明顯存在一個風險，即僅采取緊縮的措施是不夠的，債券收益仍會上漲，使用歐盟救援基金的好處將會大於付出的代價。

愛爾蘭并非唯一遭遇麻煩的國家。投資者同時也對葡萄牙有擔憂，擔心該國的政治混亂會阻止政府削減國債。周四，評級公司穆迪投資服務（Moody s Investors Service）將西班牙主權債務評級由Aaa調降至Aa1，原因是西班牙偏弱的增長前景和財政狀況的惡化。愛爾蘭的問題還反映了歐洲央行為經濟狀況迥異的成員國制定統一貨幣政策所面臨的困難。愛爾蘭，葡萄牙，西班牙，和希臘似乎正滑入更深的經濟困境，而德國和其他北歐國家正在復甦。
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評論：
部分歐洲國家的狀況仍舊需要關注，
畢竟歐洲的經濟規模是跟美國一樣，佔全球市場４０％強的

台灣人對歐洲的了解太低了，都只知道美國的消息，
這樣是不足夠的！

2010-10-03　中國時報　【陳文和／綜合二日外電報導】

 
    　美國負責調查股市「閃電崩盤」事件的聯邦監管機構一日發布報告表示，「某一家大型核心投資機構運用自動交易軟體，從事期貨合約交易」，是引發閃電崩盤的元凶。不少媒體指出，當局未具體點名的這家投資機構正是堪薩斯州的沃德爾公司（Waddell & Reed Financial）。

【聯合晚報╱記者楊美玲/台北報導】2010.10.03 02:54 pm

被視為上流社會消費意願與動態的「紅酒指數」（Liv-ex 100 Fine Wine Index），2010年9月底寫下308.21，不但較8月份增加1.53%，更勝過2008年6月金融風暴前的高點264。

今年9月中央大學公布代表普羅大眾對內需市場信心的消費者信心指數也創下近6年半新高，冷硬的數字對照終端消費市場，從9月中旬以來，國內百貨周年慶陸續起跑，百萬刷卡不足為奇，至今已出現超過11位以上的「千萬」刷手，不僅有錢人消費力「富甦」，周年慶的百貨公司人擠人，中產階級閒談話題不離百貨周年購物，台灣的景氣真有回溫的樣子了。

行政院副院長陳在擔任金管會主委時，曾以紅酒指數作為判斷景氣之輔助指標，因而讓紅酒指數的漲跌備受關注，成為另類的景氣參考指標。從今年9月份最新公布的紅酒指數308.21來看，不但較去年成長32.8%，同時也創下2005年9月以來新高，顯見上流社會的消費意願居高不下。

除了富豪花錢不手軟，普羅大眾的消費信心也已增強，光從國內龍頭百貨新光三越南西店百貨就可看出端倪，前天才登場的周年慶，至今短短3天，入館人數就超過30萬、營收初估近8億元，人氣和買氣都創下開店19年來新高，與去年同期相較，營收成長26%。

根據中央大學台灣經濟發展研究中心所公布的9月份消費者信心指數（CCI）調查的總數為80.14點，不但較8月份上升0.45點，更是自2004年2月以來首度重回80點，創下6年半以來新高。其中，在6項指標中，「未來半年投資股票時機」最為樂觀。

從9月中旬台北101購物中心、微風廣場、京華城、新光三越南西店等百貨周年慶陸續開跑後，業績紛紛開紅盤創新高，顯見物價指數跌，消費信心回復，可望帶動消費，買氣熱度升高，景氣真的回升了。
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評論：
有沒有人統計過這些指數創新高後，對照股市的狀況？

【中央社╱台北30日電】2010.09.30 07:07 pm

由於經濟景氣復甦，出口及民間投資大幅擴張、民間消費穩定成長、物價溫和上升；中央銀行第 3季理監事會宣佈升息半碼，導引市場利率循序接近正常水準。

央行總裁彭淮南說，升息半碼是央行視經濟金融情勢的發展，適時採行的適當措施。

不過，在穩定房價方面，央行未採取新措施。央行在第3季理監事會中，持續第 2季理監事會的「針對性的審慎措施」，也就是針對台北市及台北縣10個縣轄市的第 2棟房貸，限縮房貸成數及提升貸款利率。

彭淮南說，第 2季理監事會以來，銀行針對特定地區第 2棟以上房貸的撥款金額、貸款成數均有下降，放款集中度有所改善，貸款利率則上升，有助銀行的風險控管與健全經營。

他表示，央行會持續進行「道義說服」，防範不動產炒作，並促請銀行對高價標購土地的大額融資案件設定審慎的貸款條件，以確實評估建商土地開發計畫與擔保品的鑑價品質，降低授信風險。

央行表示，近期雖然國際景氣復甦力道略緩，但台灣出口、接單、工業生產及批發零售表現良好；台灣8月失業率也下降，行政院主計處預估本年全年經濟成長率達8.24%，明年將續成長4.64%。

另外，國內物價溫和上升，1至8月消費者物價(CPI)年增率為0.99%，主計處預估今年CPI年增率為1.23%，明年升至1.43%。M2年增率維持在目標區（2.5%至6.5%）中線值附近，顯示景氣持續復甦。

至於在收緊市場資金方面，彭淮南說，今年4月以來，央行每月標售364天期定存單（NCD），共發行新台幣6000億元的長天期定存單，收回銀行多餘資金，效果相當於調高存款準備率2.35個百分點。

彭淮南表示，經濟穩定復甦、反映市場利率走高及物價溫和上漲，央行理監事會續採調升利率的作法，導引市場利率接近正常水準，以維持物價穩定及金融穩定的目標。

央行在第 3季理監事會中決議升息半碼（0.125個半分點），重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率分別由年息1.375%、1.75%、3.625%，調整為年息1.5%、1.875%、3.75%，自明（10/1）日起實施。

中央銀行自2008年9月起連續7度降息，累計降息 9碼半 (2.375個百分點)，去年第 1季理監事會停止降息並連續5次維持重貼現率於1.25%不變後，今年第 2季理監事宣布升息半碼後，今天再度升息半碼。

鉅亨網編譯郭照青 綜合外電　　2010-09-29 00:06:17　

密切注意Apple (蘋果)(AAPL-US)股價的人周二早場無不大感訝異，因為一個月來穩健上漲的蘋果股價，今早竟如自由落體般大幅下跌。

蘋果股價開盤報290.70美元，距歷史高點不到3美元，在不到三分鐘時間，該股價大跌了16.7美元(5.7%)至275美元，市值一度跌掉逾150億美元。

目前提出的理由包括：

1.一波獲利了結的程式交易。

2.反應Research in Motion's (RIMM)周一推出的iPad競爭對手--黑莓PlayBook。

3.一份高盛公司報告指出，新一代iPad--更薄更輕，擁有一小型USB port並內建相機--明年6月前不會推出，較預期要晚。

4.二周之久的謠傳指出，惠普公司可能邀請蘋果營運長Tim Cook擔任其新執行長。

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評論：
耐人尋味.......
是不是還有其他可能呢？

倒是　ｉＰｈｏｎｅ４　真的很差勁啊！
先天設計不良，訊號不好的手機，還可以賣到人人搶，
可見　＂潮流＂　就像愛情一樣，不可理喻啊！

多用點理性想，幹嘛花兩三萬去買一隻收訊不好的手機？
品牌的意義就在這裡吧.....

鉅亨網記者蘇芷萱 台北　　2010-09-24 19:45:26

台灣證交所董事長薛琦今(24)日表示，目前台灣資本市場狀況很好，上市公司的整體本益比(P/E ratio)比新加坡、香港高，目前等著在台灣掛牌上市的國外企業達64家，一旦這些企業全面上市，台灣證交所的市值可望超越韓國證交所(KSE)。

薛琦今日參與2010國際經濟金融論壇，以「全球產經趨勢與投資機會」為題，與其他專家對談。他指出，有時我們都忘了台灣目前的資本市場表現很好，以韓國為例，2009年韓國證交所有70家公司下市，但2008、2009年台灣因財務問題下市的，僅有1家。

薛琦也表示，一個企業若在其他國家上市，最怕的是股市成交量不夠，但目前台灣股市成交量達到香港的2倍之多；他也以最近當紅的揚子江(911609-TW)為例，指出連揚子江獲利如此亮眼的企業，也爭取在台灣上市，可見得目前台灣市場深獲國際企業青睞。

薛琦指出，台灣全體上市公司2009年獲利共達1.4兆元，占全國人民獲利總額的十分之一；而94%的上市企業2009年都有發放股利，總體表現比上海的50%好上許多。

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評論：
我這小小的營業員實在無法評論　薛董　的發言啊
不過，我對台灣是深具信心的，紮根台灣放眼世界，
不管是專業的經理人，或是像我種小螺絲釘，
或是廣大的投資民眾，都要對台灣有信心歐！

當然，更要有專業的眼光與理性的判斷，
市場不是只有台灣，我們也不能只活在台灣卻不知道世界，
提升自己，眼光放遠，不管是哪個領域哪個位階的台灣人，
都要這樣期勉自己的！

溫家寶：兩岸正處最佳時期 對台導彈終將撤走
鉅亨網編輯查淑妝　台北綜合報導　　2010-09-24 07:55:48　

在紐約出席聯合國會議的總理溫家寶，當地時間 22 日與美國華文媒體和港澳媒體負責人座談，談到兩岸關係時，溫總理表示，兩岸關係近兩年處於最好時期，這兩年兩岸辦了兩件大事，一是全面實現三通，一是簽署了 ECFA 。他還說，隨著兩岸關係的發展，相信 (大陸) 最終會撤走對台導彈。

香港《文匯報》報導，溫家寶透過台資《世界日報》在紐約的負責人，向台灣同胞問好，祝他們中秋節快樂。在兩岸關係上，溫家寶表示，兩岸關係近兩年處於最好的時期，實現三通和簽署兩岸經貿合作框架協議，反映了兩岸人民的願望和要求。

談及兩岸局勢，溫家寶表示，這兩年辦了兩件大事：第一件大事是全面實現了三通；第二件是 ECFA 的簽署和生效，這兩件事情都是海峽兩岸和平發展局勢的關鍵。通過這兩件事情的解決，促進了海峽兩岸和平發展。他說，兩岸的關係應該包括經濟、政治、文化，以及人員的交流往來等等，根據四句話的原則：先經後政，先易後難，把握節奏，循序接近。

多年來，台灣一直對大陸部署的導彈高度關注，台灣軍方最新的資料數據稱，大陸目前對台部署的導彈高達 1500 多枚， 2012 年左右將達到 1800 枚，趨於飽和狀況，導彈型號包括東風 15 型導彈、東海 10 號巡弋導彈、東風 21C 型中程地對地彈道導彈等，射程從 600 公里至 1800 公里不等。資料還認為，「如果台獨勢力高漲，不排除解放軍還會增加導彈部署。」

大陸官方最近一次談到導彈問題，是國台辦發言人范麗青 9 月 15 日在例行記者會上，回應陸委會主委賴幸媛的喊話。賴幸媛 8 月在美國演講時，提及大陸應撤除對台動武法律(指《反分裂法》)和對台軍備，最近又在歐洲議會演講時提到，「大陸持續對台增加軍事部署，這對兩岸追求和平的努力而言，是個諷刺，讓台灣人民有非常負面的感受，也會影響台灣人民對政府大陸政策的信心。」

范麗青則在例行記者會時回應，「台獨」分裂勢力及其活動才是引發台海形勢緊張、危害兩岸關係和平發展的根源，「無視大陸善意，渲染炒作所謂大陸威脅，這與當前兩岸關係和平發展的氣氛並不協調，更無助於增進兩岸的互信。」

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評論：
"終將" 兩字真是可圈可點阿!

鉅亨網編譯張正芊 綜合外電　　2010-09-14 22:31:01　

德國經濟智庫歐洲經濟研究中心 (ZEW) 周二 (14 日) 公佈，9 月份德國投資人信心指數暴跌至負數，降至去年 2 月以來最低點。同一時間，德國財政部長也表示，歐洲最大經濟體德國明年的成長速度可能減緩。

ZEW 調查顯示，德國 9 月投資人信心指數由前月的 14.0 驟降至 –4.3，遠遠遜於經濟學家預期的僅降至 10.0。創下 19 個月來新低紀錄。負數意味市場對於德國未來 6 個月的經濟展望，悲觀多於樂觀。

ZEW 在聲明中表示，今日數據或許並不意味經濟成長暫時下降，但卻很可能是經濟活動正趨向持平的初步跡象。

不過，ZEW 認為德國經濟落入二度衰退的可能性仍舊低落；德國財長 Wolfgang Schaeuble 也持相同看法，他今日於國會下議院發言表示，德國經濟有很好的機會維持穩定、持久的發展。

然而 Schaeuble 同時承認，德國經濟成長可能會減緩，「明年將不會出現像 3% 這樣的成長率」。

今日 ZEW 公佈另一份調查顯示，德國投資人對於當前經濟環境的評量指數，由 44.3 躍增至 59.9，超越經濟學家預期的 48.0。但 ZEW 預期，該指數下個月起將開始下降。

多頭急行軍！台股期貨、選擇權成交量雙創新高！
鉅亨網記者陳慧琳 台北　　2010-09-13 18:40:17

台股期、現貨今(13)日帶量強強滾，據期交所統計，期貨市場總成交量突破126萬口，達126萬1606口，創下歷史新高紀錄。同時，選擇權類商品成交量達102萬7064口，同步創下新高。其中，台指選擇權今天成交量為101萬4718口，首度突破100萬口，亦創下該商品上市以來的新高紀錄。

台股現貨、期貨行情今天呈現大幅上漲走勢，期貨漲勢並領先現貨。台指期近月合約以7943點開盤後一路走高，終場以8109點作收，較前一日上漲212點。同時，因為近日內行情的大幅波動，槓桿效應大的選擇權市場因此創出大量，致使今天選擇權類商品成交量創下新高，而主要的貢獻，即來自於主力商品台指選擇權。

台灣期貨市場前一次的成交量新高紀錄，是出現在2008年5月20日，當天的成交量為120萬3813口。選擇權類商品及台指選擇權前一次大量同樣出現在2008年，為當年1月15日的97萬1308口及95萬5561口。